Si inviertes en crowdlending, crowdfunding inmobiliario, préstamos P2P o inversiones alternativas, hay un concepto que debes entender sí o sí: el default, también conocido como impago o tasa de impago.
Porque una plataforma puede anunciar rentabilidades del 8%, 10% o incluso 12% anual, pero si una parte relevante de los préstamos entra en default, la rentabilidad real del inversor puede reducirse de forma significativa.
En este nuevo capítulo de El Diccionario del Crowdlender vamos a ver qué significa exactamente el default, cómo se mide, por qué no todas las plataformas lo calculan igual y qué datos publican algunas de las principales plataformas europeas de crowdlending.
Idea clave: un préstamo en default no equivale necesariamente a pérdida definitiva. Puede recuperarse total o parcialmente mediante garantías, recobro, venta de colateral, reestructuración o buyback.
¿Qué es el Default?
El default se produce cuando un prestatario deja de cumplir con sus obligaciones de pago según las condiciones pactadas.
En palabras sencillas: el prestatario no paga lo que tenía que pagar, cuando tenía que pagarlo.
En el ámbito del crowdlending, esto puede traducirse en:
- Retrasos prolongados en los pagos.
- Préstamos enviados a recuperación.
- Reestructuraciones de deuda.
- Ejecución de garantías.
- Pérdida parcial o total del capital invertido.
Por eso, el default es uno de los principales riesgos que debe conocer cualquier inversor en préstamos P2P o crowdfunding.
Default no es lo mismo que pérdida definitiva
Uno de los errores más habituales es pensar que un préstamo en default equivale automáticamente a una pérdida total para el inversor.
Y no siempre es así.
Un préstamo puede entrar en default y posteriormente recuperarse de forma parcial o incluso total. Esto puede ocurrir, por ejemplo, si existe una garantía inmobiliaria, si se vende el colateral, si se ejecuta una hipoteca, si el originador recompra el préstamo o si se alcanza un acuerdo de recuperación.
Por eso, conviene diferenciar varias métricas:
| Métrica | Qué mide | Por qué importa |
|---|---|---|
| Default rate | Préstamos que entran en default. | Mide el estrés crediticio bruto. |
| Late loans | Préstamos con retrasos, pero no necesariamente en default. | Puede ser una señal temprana de deterioro. |
| In recovery | Capital en proceso de recuperación. | Afecta a la liquidez y al tiempo de recuperación. |
| Net loss | Pérdida neta tras recuperaciones. | Es una de las métricas más cercanas al daño real para el inversor. |
| Recovery rate | Porcentaje finalmente recuperado. | Ayuda a distinguir entre default temporal y pérdida permanente. |
Cómo se define el Default en el marco europeo
En la Unión Europea, el marco regulatorio relevante para los proveedores europeos de servicios de financiación participativa es el Reglamento (UE) 2020/1503, junto con sus normas técnicas de desarrollo.
Este marco exige que las plataformas publiquen información sobre tasas de default y metodología de cálculo. En esencia, la metodología regulatoria trabaja con tasas anuales de default, observando préstamos que pasan de no estar en default a estar en default durante una ventana de observación de 12 meses.
Además, el cálculo debe basarse en ventanas anuales no solapadas y puede separar tasas reales y esperadas por categoría de riesgo.
Importante: aunque existe un marco europeo, en la práctica las tasas de default entre plataformas no siempre son perfectamente comparables, porque algunas publican default regulatorio, otras préstamos en recuperación, otras retrasos, otras pérdidas netas y otras métricas combinadas.
Ejemplo sencillo de cómo afecta el Default a tu rentabilidad
Imagina que inviertes 1.000 € en varios préstamos P2P con una rentabilidad esperada del 10% anual.
- Rentabilidad esperada: 100 €.
- Capital invertido: 1.000 €.
- Un préstamo de 100 € entra en default.
Si ese préstamo no se recupera, la rentabilidad real puede quedar completamente anulada.
Es decir, sobre el papel estabas invirtiendo al 10%, pero en la práctica podrías acabar en 0% o incluso en negativo.
Por eso, en crowdlending no basta con mirar la rentabilidad anunciada. Hay que mirar también:
- La tasa de impago.
- La calidad de las garantías.
- La tasa de recuperación.
- El tiempo medio de recuperación.
- La pérdida neta final.
Comparativa de tasas de default en plataformas europeas de crowdlending 2026
A continuación puedes ver una comparativa orientativa de algunas plataformas europeas de crowdlending, P2P lending y crowdfunding inmobiliario. La tabla no debe interpretarse como un ranking absoluto, sino como una forma de visualizar qué tipo de métricas publica cada plataforma y cómo deben leerse.
| Plataforma | Tipo principal | Métrica publicada / localizable | Lectura rápida |
|---|---|---|---|
| PeerBerry | Marketplace P2P con buyback | 0% en tramos de retraso publicados; declara no haber tenido defaults históricos en préstamos regulares. | Historial muy limpio, aunque apoyado en buyback y garantías de grupos originadores. |
| Urbanitae | Crowdfunding inmobiliario España | 0% de préstamos impagados a inversores. | Dato muy positivo, aunque conviene separar deuda, equity, proyectos vivos y posibles extensiones. |
| InRento | Real estate / rental-backed | 0 € in recovery, 0 € late principal, 0 € defaulted; 0% default. | Uno de los historiales inmobiliarios más limpios según sus estadísticas. |
| Mintos | Marketplace multi-originador | No publica un default rate único comparable; sí publica pérdidas netas anuales. | Mejor analizar por pérdida neta, originadores suspendidos y exposición por país/originador. |
| Estateguru | Real estate secured lending | En 2025 publica defaults por categoría: por ejemplo A3 16,67%, Baa3 9,09% y NA 48,22%. | Tensión histórica relevante en defaults, especialmente en préstamos legacy/no categorizados. |
| Crowdpear | Real estate secured lending | Publica metodología regulatoria; fuentes externas la sitúan alrededor del 2% de default. | Historial razonable, pero no equivalente a riesgo cero. |
| Profitus | Real estate secured lending | Late loans oficiales en torno al 1,03%; fuentes externas sitúan default/in recovery alrededor del 2,59% o cifras superiores según metodología. | Riesgo bajo/moderado, pero con bolsa visible de recuperación. |
| Capitalia | SME/business lending báltico | Default histórico 2022-2025 por rating: A+ 7,68%, A 10,76%, B 7,90%, C 9,58%, D 4,17%. | Riesgo crediticio empresarial claramente más visible. |
| Walliance | Real estate / lending + equity | 2025: 1 default sobre 5 proyectos = 20%; media histórica publicada 6,69%. | Muestra muy pequeña: el 20% impacta, pero estadísticamente debe leerse con cautela. |
| LANDE | Agro crowdlending secured | Aproximadamente 2,186M € en default sobre 57,091M € financiados; 85 defaults sobre 2.098 préstamos. | Default moderado, con retrasos relevantes adicionales. |
| InSoil / HeavyFinance | Agro / climate loans | Fuentes externas hablan de aproximadamente 21,8% en recovery en 2026. | Mayor fricción de recuperación que en plataformas inmobiliarias top. |
Ejemplos reales de lectura del Default por plataforma
PeerBerry: 0% publicado, pero con dependencia del buyback
PeerBerry publica en su página de estadísticas que todos los tramos de retraso están al 0% y añade que nunca ha tenido préstamos regulares con más de 60 días de retraso ni préstamos defaulted en su historia.
También indica que ha repagado 51,4 millones de euros en préstamos afectados por la guerra.
La lectura es positiva, pero con matiz: PeerBerry no es una plataforma “sin riesgo”, sino una plataforma en la que el riesgo queda muy ligado al funcionamiento del buyback, a la solvencia de los originadores y a la garantía de grupo.
Riesgo principal a vigilar: concentración en grupos originadores, estrés geopolítico y solvencia de los loan originators.
Urbanitae: 0% de préstamos impagados a inversores
Urbanitae publica en sus estadísticas un 0% de préstamos impagados a inversores.
Es un dato muy potente dentro del crowdfunding inmobiliario español, aunque debe interpretarse diferenciando entre proyectos de deuda, equity, proyectos vivos, extensiones de plazo y posibles retrasos no declarados como default.
Riesgo principal a vigilar: ciclo inmobiliario, concentración por promotor, extensiones de plazo y diferencia entre retraso y pérdida final.
InRento: 0% default, 0 € late principal y 0 € in recovery
InRento publica en sus estadísticas una cartera financiada superior a los 97 millones de euros, con 0 € in recovery, 0 € late principal y 0 € defaulted.
Además, la propia plataforma comunicó en marzo de 2026 que había superado los 80 millones financiados manteniendo “zero defaults”.
Dentro del real estate europeo, es una de las métricas más limpias publicadas actualmente.
Riesgo principal a vigilar: crecimiento rápido, concentración geográfica, concentración sectorial y edad relativamente limitada del histórico.
Mintos: mejor mirar pérdidas netas que default rate
Mintos publica datos de rendimiento histórico, pero no encaja bien en una comparativa simple de default rate, ya que funciona como marketplace multi-originador.
En este caso, puede ser más útil analizar las pérdidas netas históricas. Según sus estadísticas, Mintos publicó pérdidas netas anuales de 0,0% en 2024 y 2023, pero también de -8,2% en 2022, -3,6% en 2021 y -6,3% en 2020.
Esto muestra que, en periodos normales, la pérdida neta puede ser baja o nula, pero en shocks relevantes —como pandemia, guerra o problemas con originadores— el impacto puede ser material.
Riesgo principal a vigilar: originadores suspendidos, pending payments, concentración por país, concentración por originador y calidad del Mintos Risk Score.
Estateguru: defaults elevados en algunas categorías
Estateguru publica una tabla regulatoria detallada con defaults por categoría de riesgo.
Para 2025, por ejemplo, muestra los siguientes datos:
- A1: 0 defaults / 16 préstamos = 0,00%.
- A2: 0 / 47 = 0,00%.
- A3: 11 / 66 = 16,67%.
- Ba1: 2 / 135 = 1,48%.
- Baa1: 2 / 68 = 2,94%.
- Baa2: 1 / 60 = 1,67%.
- Baa3: 16 / 176 = 9,09%.
- NA: 163 / 338 = 48,22%.
La categoría NA es especialmente importante porque incluye préstamos financiados antes de que la plataforma empezara a asignar categorías de riesgo de forma sistemática.
Riesgo principal a vigilar: préstamos legacy, países problemáticos, duración de los recobros, LTV real, valoraciones de colateral y efectividad de las recuperaciones.
LANDE: default moderado en agro crowdlending
LANDE publica en sus estadísticas aproximadamente 57,091 millones de euros financiados, 26,280 millones repagados y 2,186 millones en default.
En número de préstamos, muestra 2.098 préstamos financiados, 1.148 repagados y 85 en default.
Esto equivale aproximadamente a:
- Default por importe: 2,186M / 57,091M ≈ 3,83%.
- Default por número de préstamos: 85 / 2.098 ≈ 4,05%.
Riesgo principal a vigilar: liquidez del colateral agrícola, plazos de recuperación, ejecución de garantías y retrasos acumulados.
Capitalia: default empresarial más visible
Capitalia publica un informe específico de default conforme al Reglamento (UE) 2020/1503.
Sus tasas históricas 2022-2025 por rating son:
- A+ / 1+: 7,68%.
- A / 1: 10,76%.
- B / 2: 7,90%.
- C / 3: 9,58%.
- D / 4: 4,17%.
Este tipo de métricas encaja con la lógica del lending empresarial: los defaults pueden ser más frecuentes que en algunas plataformas inmobiliarias senior secured, aunque potencialmente compensados por tipos de interés superiores, garantías y diversificación.
Riesgo principal a vigilar: ciclo económico de pymes, garantías, concentración por empresa, país y tasa efectiva de recuperación.
Ranking orientativo por estrés visible en default / recovery
Más que hablar de “mejores” o “peores” plataformas, tiene más sentido agruparlas según el estrés visible en sus métricas de default, retrasos o recovery.
Grupo A: defaults publicados muy bajos o cero
- PeerBerry
- Urbanitae
- InRento
Son plataformas que publican métricas superficiales muy limpias: 0% default, ausencia de defaults históricos o ausencia de préstamos en recuperación.
El matiz es que no todas tienen el mismo tipo de riesgo. PeerBerry depende en gran medida de originadores y buyback, mientras que Urbanitae e InRento dependen más del ciclo inmobiliario y de la evolución de los proyectos.
Grupo B: default bajo/moderado, pero no cero
- Crowdpear
- LANDE
- Profitus
Aquí ya aparecen préstamos en recovery, defaults o retrasos. Esto no es necesariamente negativo: en crédito real, cierto nivel de default forma parte del funcionamiento normal del mercado.
La clave es si las recuperaciones son rápidas, transparentes y suficientemente completas.
Grupo C: riesgo de default/recovery claramente visible
- Estateguru
- InSoil / HeavyFinance
- Capitalia
- Walliance
Son casos muy distintos entre sí, pero todos requieren un análisis más detallado:
- Estateguru: tensión relevante en préstamos legacy, NA y determinadas categorías.
- InSoil / HeavyFinance: porcentaje elevado en recovery según fuentes externas.
- Capitalia: lending empresarial con defaults históricos visibles por rating.
- Walliance: tasa de 2025 elevada, aunque basada en una muestra muy pequeña.
Cómo interpretar correctamente una tasa de Default
La tasa de default no debe analizarse de forma aislada.
Una plataforma con 0% default puede ser excelente, pero también puede tener:
- Una cartera todavía joven.
- Un volumen bajo de préstamos cerrados.
- Extensiones de plazo que no computan como default.
- Buyback que oculta el default del prestatario final.
- Una definición conservadora de cuándo se declara un préstamo en default.
Por el contrario, una plataforma con un 3%, 4% o 5% de default no tiene por qué ser mala si:
- Publica datos transparentes.
- Recupera capital de forma efectiva.
- Tiene garantías sólidas.
- El tiempo de recuperación es razonable.
- La rentabilidad neta final compensa el riesgo asumido.
Resumen práctico: el dato más peligroso no es necesariamente una tasa de default alta, sino una tasa de default mal explicada, poco transparente o desconectada de la pérdida real para el inversor.
Relación del Default con otros conceptos del Diccionario del Crowdlender
El default está directamente relacionado con otros conceptos clave que conviene entender:
- Buyback Guarantee: garantía de recompra que puede reducir el impacto de los retrasos, pero traslada parte del riesgo al originador.
- LTV: relación entre el importe del préstamo y el valor de la garantía. Es especialmente importante en préstamos inmobiliarios.
- Cash Drag: dinero parado sin invertir, que también afecta a la rentabilidad real de la cartera.
Entender estos conceptos en conjunto permite analizar mucho mejor el riesgo real de una plataforma.
Cómo reducir el impacto del Default en una cartera de crowdlending
El default no se puede eliminar por completo, pero sí se puede gestionar.
Algunas medidas habituales para reducir su impacto son:
- Diversificar entre muchos préstamos: evita que un único impago afecte demasiado a la cartera.
- Diversificar entre plataformas: reduce el riesgo específico de una sola plataforma.
- Diversificar por tipo de activo: consumo, inmobiliario, factoring, agro, lending empresarial, etc.
- Analizar originadores: especialmente en marketplaces como Mintos o PeerBerry.
- Revisar garantías: LTV, colateral, hipoteca, garantías personales o corporativas.
- No perseguir solo la rentabilidad más alta: tipos muy elevados suelen implicar más riesgo.
- Controlar late loans e in recovery: pueden anticipar problemas antes de que aparezca la pérdida final.
Conclusión: el Default forma parte del juego
El default es una parte inevitable del crowdlending y del crédito en general.
La pregunta importante no es si una plataforma tendrá algún impago tarde o temprano. La pregunta importante es:
¿cómo mide, comunica, gestiona y recupera esos impagos?
Una plataforma con un 3%-5% de default y recuperaciones rápidas puede ser más sana que una plataforma con 0% default publicado pero poca transparencia, cartera demasiado joven o métricas difíciles de interpretar.
Por eso, como inversor, no conviene quedarse únicamente con la rentabilidad anunciada ni con un dato aislado de default. Lo importante es analizar el conjunto:
- Default rate.
- Late loans.
- In recovery.
- Recovery rate.
- Net loss.
- Tiempo de recuperación.
- Calidad de las garantías.
En definitiva, entender el default no sirve para evitar por completo el riesgo, sino para tomar decisiones más informadas y construir carteras más robustas.
👉 Puedes seguir ampliando conceptos clave en nuestro Diccionario del Crowdlender:
Fuentes consultadas
- European Commission – normas técnicas vinculadas al Reglamento (UE) 2020/1503
- PeerBerry Statistics
- Urbanitae Estadísticas
- InRento Statistics
- Mintos Historical Performance
- Estateguru Statistics
- Crowdpear Statistics
- Profitus Statistics
- Capitalia Rate Disclosure
- Walliance Loans Default Rate
- LANDE Statistics
